本報評論員劉偉

上周五，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)盤中觸碰2328．58點，創(chuàng)下自2016年4月15日以來4年多的新高。不經(jīng)意間，A股主要股指均已逼近前期高點，股票市場熱血翻滾：牛市要來了？

A股各板塊中創(chuàng)業(yè)板走勢最為強勁。創(chuàng)業(yè)板股票中，已有超過40只股票價格年內(nèi)實現(xiàn)翻倍，超過120只股票年內(nèi)漲幅超過50％。

呼應(yīng)“牛市”的，還有“牛市風(fēng)向標(biāo)”券商板塊的凌厲攻勢。上周五，券商板塊上漲3．5％，行業(yè)龍頭中信建投漲停，成交41億元，其收盤價距離歷史高點不到5％。其他不少券商品種當(dāng)日漲幅也都超過5％。

回頭看，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)2015年6月曾走到4037點，6月19日所創(chuàng)下的4年多新高，只到歷史高點的半山腰。機會是跌出來的，創(chuàng)業(yè)板率先引領(lǐng)A股突破前期高點，本質(zhì)上仍是修復(fù)估值中樞。

當(dāng)然，注冊制改革從科創(chuàng)板啟動試點，到創(chuàng)業(yè)板觸碰存量這塊，不可否認(rèn)，創(chuàng)業(yè)板的良好表現(xiàn)，改革之力功不可沒。

上周舉辦的陸家嘴論壇上，國務(wù)院副總理劉鶴談到資本市場用了九個字——“建制度、不干預(yù)、零容忍”。“建制度”就是法治化，依法治市；“不干預(yù)”就是市場化，增強流動性和活躍度；“零容忍”就是嚴(yán)監(jiān)管，大幅提高犯罪成本。

事實上，創(chuàng)業(yè)板注冊制改革就是這九個字的具體體現(xiàn)。創(chuàng)業(yè)板交投活躍，反映市場選擇對改革投贊成票。

6月19日，上交所發(fā)布公告稱，決定自2020年7月22日起修訂上證綜合指數(shù)的編制方案。此次修訂內(nèi)容包括剔除被實施風(fēng)險警示的股票，延遲新股計入時間，科創(chuàng)板證券納入上證綜合指數(shù)樣本空間。這個發(fā)布近30年，因為“失真”而長期遭遇詬病的指數(shù)終于迎來大修，市場對此也多報以贊賞。

不可忽視的是，新冠肺炎疫情暴發(fā)以來，全球央行放水刺激，刺激經(jīng)濟規(guī)模超過歷史上任何時期。一方面，刺激有利于經(jīng)濟復(fù)蘇；另一方面，流動性充裕也給資本市場帶來機遇。

陸家嘴論壇上，金融系統(tǒng)高層紛紛表態(tài)支持實體經(jīng)濟，但也明確重申“中國不會搞大水漫灌、赤字貨幣化和負(fù)利率”。相比而言，中國的選擇更謹(jǐn)慎更符合自身實際。

資金面寬松背景下，A股資產(chǎn)得到全球資本青睞。房住不炒政策保持定力，居民儲蓄通過買入基金等機構(gòu)產(chǎn)品流入股市，成為很多投資者的選擇。近一個月大約有2000億元的新基金成立，說明居民儲蓄向資本市場大轉(zhuǎn)移的過程正在發(fā)生。同時，外資從4月開始就加速流入A股市場，流入的資金量逐步加大；產(chǎn)業(yè)資本在傳統(tǒng)的行業(yè)退出后也選擇通過資本市場來轉(zhuǎn)型。這些都成為A股重要的增量資金源頭。