上周五，美東時間鈀金價格盤中觸及每盎司1185.40美元的紀錄高位，較處于1220美元左右的金價只差35美元，為十六年來首次出現。業內人士認為，一方面，鈀金龐大的供應缺口，刺激鈀金價格走高，投機客參與其中；另一方面，在長期供不應求的背景下，美聯儲官員對加息前景發表謹慎評論刺激美元下跌，從而利于貴金屬價格走高。

鈀金從8月低點跳升40%

過去一周，鈀金價格大漲逾5%，也從8月低點跳升40%。上周五，國際鈀金價格在當周連續第4個交易日收高，大漲1.43%，并創歷史紀錄1185.4美元/盎司，幾乎與金價持平，為十六年來首次出現。當日鉑金期貨漲至842美元/盎司。

全球市場對鈀金屬的需求正在提高，由于鈀金主要是鉑金和鎳等其他金屬的副產品，且主要生產國南非正關閉無利可圖的鉑金礦，因此鈀金的供應缺口很難有新產量來彌補。

花旗銀行分析師指出，鈀金實貨市場處于近20年來最緊俏狀態，預計將出現更多產量缺口。汽車催化劑制造商莊信萬豐(Johnson Matthey)預計，鈀金今年將出現23.9萬盎司供應缺口。而貴金屬咨詢機構GFMS預估則預期供應減少、投資增加，在到2020年的三年中，在年需1000萬盎司的鈀金市場，年供應缺口將逾100萬盎司。

鈀金主要用于降低汽車尾氣排放的汽車催化劑，汽車行業約占鈀金需求的八成。分析師認為，鈀金價格上漲主要受到需求增長及供應受限的影響。全球汽車市場的增長，特別是中國新的汽車排放標準將成為帶動鈀金在內的鉑族金屬需求增長的主要動力。

市場擔憂美中貿易戰將削弱全球經濟增長并限制汽車銷售。但花旗銀行分析師認為，汽車市場將用鈀金取代鉑金的風險尚未成真。在轉換前，汽車生產者需要價差更大，預計2019年第二季鈀金價格將在1200美元。

避險黃金或迎買盤興趣

整體來看，美聯儲官員對加息前景發表謹慎評論刺激美元下跌，從而利于貴金屬價格走高。多位美聯儲官員上周發表講話，包括10月3日以來首次公開露面的主席鮑威爾。貨幣政策制定者們對美國經濟與加息路徑展望，似乎發生了微妙的變化：鮑威爾主動談論了美國經濟在明年面臨的三大阻力，對外部因素感到擔憂。

美聯儲副主席克拉里達上周表示，美聯儲在利率問題上接近“中立”，近三年的升息令美聯儲的短期利率接近于既非限制性也非刺激性的水平。其講話引發美元急跌，刷新6個交易日低位至96.39，主要非美貨幣以及貴金屬則強勢反彈。除鈀金大漲外，上周五黃金也出現反彈，COMEX12月黃金期貨收漲0.7%，報1223美元/盎司，全周累漲1.2%。

A股中，周一貴金屬相關個股略有上漲，貴研鉑業收漲2.26%；西部材料上漲2.32%。其中貴研鉑業主要產品包括貴金屬鉑、鈀、銠、釕、銥、金等。西部材料主營稀有金屬材料加工行業，包括鈀金等的加工。

業內認為，很有可能美聯儲或在2018年后對經濟前景采取中立態度，伴隨全球貿易局勢仍將風波持續的背景，全球經濟增長或放緩，避險黃金或迎買盤興趣。雖然仍預期美聯儲2018年12月作出加息，但之后市場將重點關注任何經濟數據錄得下滑的信號，這些可能導致美元疲軟。