六月美聯儲加息已經板上釘釘，但近期不考慮因通脹水平而進一步加快加息的步伐。

在5月1-2日的貨幣政策會議上，美聯儲決策者一如預期，一致決定維持指標利率區間在1.50%-1.75%不變。5月23日的會議紀要顯示，目前沒有出現任何因素可能打亂有利美元的美聯儲升息立場，且短期內也不會加快升息。

“多數與會委員認為，如果之后的信息基本確認了他們目前對經濟的預估，不久后采取下一步行動撤走政策寬松度可能會是合適的。”會議記錄指出。市場一致認為，下一步的時間為下次六月的議息會議。

由于對六月加息早有預期，市場對于本次會議紀要的關注焦點主要在于未來的加息走勢預估。在過去的幾個月中，美國通脹終于接近美聯儲的長期目標。

紀要顯示，與會者總體一致認為，如果經濟發展如預期所料，可能適合繼續循序漸進加息。少數與會者認為，近期數據顯示，通脹走勢支持通脹率可能一段時間內超過2%的預測。

“值得一提的是，通脹暫時略為超過2%將與FOMC對稱（symmetric）的通脹目標一致，可能有助于讓較長期的通脹預期錨定在與目標一致的水平。”

“這樣的表態說明，美聯儲暫時沒有因為通脹而準備加快加息的速度。”RBC Wealth Management固定收益策略師Craig Bishop表示。市場普遍認為，紀要的鴿派傾向非常明顯。會議記錄發布后，美股小漲，美元指數小幅縮減漲幅，美國公債收益率保持于較低水準。

今年迄今，美聯儲只在3月會議上加息一次，目前預計今年再加息兩次和三次的決策者人數基本相當。投資人一邊倒地預計，美聯儲將在6月12-13日的下一次政策會議上加息。

容忍通脹高于目標

理解未來加息路徑的重點在于美聯儲對通脹的表述。

本月初的美聯儲會議聲明中兩次提到“對稱”的通脹目標，認為通脹料將接近2%的美聯儲中期“對稱”目標水平。

目前美國失業率處于17年半最低的3.9%，而通脹在多年低于聯儲2%目標水準后，現在實際上已經達到了目標。

包括美聯儲主席鮑威爾在內的多位美聯儲決策者一直在強調，他們會容忍通脹在一段時間內高于美聯儲的目標，而不必過分擔心。

而在此次的紀要中，聯儲再次明確表示，通脹暫時超過2%可能有助于長期通脹目標。

少數決策者指出，如果美聯儲繼續加息，“聯邦基金利率可能沒多久就會達到或超過他們預計的較長期常規水平。”

芝加哥商業交易所（CME）的“美聯儲觀察工具”顯示，若以每次加息25個基點估算，目前美國聯邦基金期貨交易市場預計，計入今年3月已經加息一次在內，美聯儲年內合計加息三次的幾率為45.5%，加息四次的幾率為34.7%。

美聯儲擔心貿易保護影響經濟

會議紀要還顯示，美聯儲擔心美國貿易保護主義政策的不確定性以及可能對經濟造成的負面影響。美聯儲官員在講話中已經不斷重申他們正密切關注局勢。

會議記錄顯示，多位決策者表示，美國貿易政策給經濟活動和通脹造成的”特別大范圍”的風險，一些決策者表示，不確定性可能損害企業支出。

部分與會者認為，雖然貿易政策還在討論和磋商中，但有關貿易問題的不確定性可能打壓企業情緒和企業支出。

當地時間5月23日，有媒體報道顯示，美國政府正在考慮一項對進口汽車征收新關稅的提案，該提案所援引的國家安全法律條文在之前已被用于啟動鋼鋁進口關稅的征收。

華爾街日報報道稱，特朗普政府正在考慮針對進口汽車啟動“232條款”調查，或將對進口車征收最高25%的關稅。