上周，中美之間突然升級的貿易摩擦讓全球股市感到恐慌，美股連續兩個交易日遭遇拋售，市值蒸發超過11萬億人民幣。隨著美聯儲步入加息周期，流動性趨緊的貨幣環境為市場走向帶來更多不確定性。受外圍市場影響，A股也出現調整，后市走向應如何看待？

記者就此采訪了廣東中投恒泰投資有限公司總經理余少波、深圳前海孚威基金管理公司董事長劉國宏和知名經濟學家宋清輝。業內人士認為，投資者不需對海外市場波動過于緊張，但個股投資風險仍不容忽視。

大幅下挫可能性較小

記者：中美貿易戰引發全球股市震蕩，A股上周五跳水下跌，應該如何判斷海外市場波動對A股的影響？

劉國宏：美股調整對A股的影響更多表現在心理層面，自2015年以來，中國股市已經經歷了多輪快速下挫，投資者情緒比較脆弱，海外市場調整很容易使市場情緒惡化，而使得A股跟風下跌。目前，海外資金在A股所占比例并不大，投資者不需對海外市場的波動過分擔憂。

宋清輝：從收入結構占比方面來看，美國市場是部分A股上市公司收入的重要部分。因此兩國貿易關系的冷暖，直接關系到許多國內上市企業的命運。在貿易戰引發全球股市震蕩背景下，恐慌情緒也已經影響A股市場。在這場中美貿易戰中，對美國市場存在較高依賴的A股上市公司，或會受到一定的沖擊。但長期來看，中國內需仍保持韌性，有較大的應對空間。

記者：美股2月初暴跌時，A股上證指數下挫逾10%，本輪A股調整的空間可能會有多大？

余少波：從上周五來看，A股對美股調整的反應比較強烈，短期內市場還將受到一定沖擊，但短線下跌空間并不大，指數方面或將走向止跌企穩。2月初很多績優股、藍籌股已經出現一波回調，它們再度大幅下挫的可能性比較小。中期來看，指數大概率將維持箱體震蕩走勢，但個股走勢仍會存在很大差異。

劉國宏：美國股市與A股所處的位置完全不同，在長達十年的牛市過后，美股處于高位，更加容易受到負面消息的影響；而A股整體估值處于低位，指數也在低位徘徊，再次下跌的空間和動能并不大。

用中性眼光看待白馬股行情

記者：去年白馬股牛市主導A股行情，在中國平安披露靚麗年報后卻遭資金拋售，目前正值年報披露期，是否會有更多的白馬股存在這樣的風險？

余少波：炒股票更多是炒預期，其實不止中國平安，方大碳素、魯西化工等績優股在公布年報后股價都出現了明顯下挫。經過過去一年的炒作，藍籌股即使年報業績十分靚麗，只要估值處在了階段性高位，就會有很多機構資金選擇在高位減倉。短線來看，其他績優股的走勢可能也會和中國平安一樣。

劉國宏：過去一年，白馬股漲幅十分明顯，這在牛市中都比較罕見。今年不少行業的龍頭股進入盤整滯漲狀態，未來投資者應該更多以中性的眼光去看待白馬股行情，白馬股再度大幅上漲的空間并不大。至于能否在調整后持續走強，關鍵還要看未來三年業績持續增長的幅度能否符合預期。

宋清輝：過去兩年屬于白馬股牛市，這主要是二級市場資金風險偏好降低的結果，致使資金涌入白馬股尋求“避風港”。但最近一段時間，市場情緒顯然發生了較大的轉變，導致資金紛紛對白馬股進行減持。未來，預計會有更多的白馬股存在像中國平安在披露年報后卻遭資金拋售的風險。

科技股后市走向看好

記者：獨角獸企業回歸A股近日引發熱議和關注，但短期行情來看，科技股股價漲跌出現較大波動，普通投資者應該如何把握科技股的投資機會？

余少波：監管層近日多次表達了支持新興經濟企業上市的信號，雖然科技股短期內走勢波動不小，但目前仍是游資追逐的熱點。投資者可甄選其中業績增長向好，符合市場主流熱點的標的進行逢低布局。另外，年報股東中有出現證金匯金公司增持，大股東有意向在低位增持的標的也值得投資者中線關注。

劉國宏：科創肯定是未來的主流方向，投資者可以關注兩個方面，一是看個股業績增長預期，具備業績成長性的標的往往會有比較好的機會。另一方面，也可以關注雖然目前沒有業績釋放，但掌握一定核心技術，具備行業領先地位的上市公司。相比之下，那些講故事，缺乏競爭力的上市公司，股票存在被邊緣化的風險。

宋清輝：參股“獨角獸”的科技類上市公司存在主題性機會，在政策暖風下相關上市公司有望迎來一波“獨角獸”行情。從當前監管層政策導向和產生的影響來看，后期“科技成長股”有望繼續占據先天優勢，投資者仍可繼續把握相關優質個股的投資機會。