3月20日，港元兌美元匯率最新報7.8445，再創33年新低，離香港金管局的干預底線僅一步之遙。在港元走弱的情況下，恒生指數卻走出了9連陽。港元和港股的走勢為何出現背離？

業內人士認為，港元和美元利息差擴大是近期港匯走弱的根本原因。目前內地與香港的經濟基本面整體穩定向好，2017年港股業績大概率向好。隨著年報密集發布，明顯改善的盈利或將持續推動港股上漲。

今年以來，港元匯率加速走弱，2018年年初至今，港元匯率從7.75左右降至7.84左右，貶值逾1%，近期更是不斷逼近香港金管局的干預底線。

雖然港元持續走弱，但業內人士普遍認為，香港本地的跨境資本流動比較健康，不存在資本大幅外流的風險。

業內人士稱，歷史上港幣貶值時期，多為經濟疲弱期，往往伴隨資金外流及股市、樓市回調。此次港幣貶值機制和以往不同，年初至今的港幣貶值是在息差擴大下形成的，此時香港經濟基本面強勁，股市反復上升，港幣貶值缺乏市場基礎。

截至3月20日，恒指收盤升0.11%，報31549.93點，錄得9連陽。數據顯示，港股通南下資金已經持續5個交易日凈流入。3月20日“北水”掃貨繼續推動港股回升，全天港股通凈流入9.72億元，其中港股通(滬)凈流入3.52億元，港股通(深)凈流入6.2億元。南下資金流向也出現了變化，近1月銀行股遭遇凈流出，騰訊、吉利、瑞聲等成長股受青睞，保險股維持凈流入。

對于港股后市，華泰港股研究團隊分析師呂程認為，因一些主要風險因素，包括對美聯儲加息及流動性趨緊擔憂、人民幣相對強勢等，可能令估值承壓，并引發市場波動。

盡管如此，呂程表示，增長質量改善的主要投資邏輯仍然不變。繼2月份的市場回調之后，估值壓力目前已略有釋放。進入4月份，隨著經濟活動開始復蘇，盈利韌性強的板塊或將重獲動能。

興業證券全球首席策略師張憶東表示，業績仍是行情主線。考慮到2017年中國經濟復蘇及人民幣升值因素，中資企業2017年業績大概率表現較好。在估值仍然處于偏低的水平下，明顯改善的盈利將推動港股上漲。